【2018-02-19 國資小新】
【導讀】有企業(yè)境外投資業(yè)務取得長足發(fā)展的同時，出現(xiàn)了有些項目資產(chǎn)狀況不佳，盈利能力不強，投資回報率偏低等問題，企業(yè)財務管理能力和水平與企業(yè)加大境外投資發(fā)展不相適應是一個重要原因。為此，近日財政部印發(fā)了（財資〔2017〕24號，以下簡稱《辦法》），對境外投資全過程涉及的重要財務問題作出了規(guī)范，《辦法》于2017年8月1日起正式施行。
德勤中國風險咨詢合伙人余云表示，這次《辦法》出臺，詳盡明確了企業(yè)境外投資的事前、事中、事后財務管理要求，強調(diào)了全過程管理。
投資前要求謹慎決策
余云認為，《辦法》值得關注的亮點是，明晰了境外投資財務管理職責：界定直接開展境外投資的企業(yè)、母公司等各利益主體相關方的財務管理職責；構(gòu)建了境外投資事前決策合理機制：要求境外投資事前決策必須考慮財務可行性，規(guī)定財務盡職調(diào)查和可行性研究的形式和內(nèi)容，強調(diào)履行決策職責的書面紀要、申請回避等程序，以利于遏制違規(guī)決策和盲目決策等問題；規(guī)范境外投資事中運營財務管理：對資金管控、成本費用控制、股利分配、外匯業(yè)務等財務管理事項提出明確要求，以利于增強事中約束；加強境外投資財務監(jiān)督：要求建立健全內(nèi)部財務監(jiān)督和審計制度、開展實地監(jiān)督檢查等多種方式強化監(jiān)督，依法接受主管財政機關和國家審計機關的監(jiān)督檢查；建立健全境外投資績效評價機制：要求建立健全境外投資績效評價機制，定期開展績效評價，以利于加強追蹤問效。
余云表示，其中最值得關注的條款包括要求投資前的謹慎決策。比如第十一條指出，國有企業(yè)以并購、合營、參股方式進行境外投資，應當組建包括行業(yè)、財務、稅收、法律、國際政治等領域?qū)＜以趦?nèi)的團隊或者委托具有能力并與委托方無利害關系的中介機構(gòu)開展盡職調(diào)查并形成書面報告。其中，財務盡職調(diào)查應當重點關注若干財務風險，包括目標企業(yè)（項目）所在國（地區(qū)）的宏觀經(jīng)濟風險；目標企業(yè)（項目）存在的財務風險等。第十二條亦指出，國有企業(yè)應當組織內(nèi)部團隊或者委托具有能力并與委托方無利害關系的外部機構(gòu)對境外投資開展財務可行性研究，對投資規(guī)模較大或者對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義的境外投資，國有企業(yè)應當分別組織開展內(nèi)部和外部財務可行性研究。第十三條同樣強調(diào)，國有企業(yè)應當結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略，對關鍵商品價格、利率、匯率、稅率等因素變動影響境外投資企業(yè)（項目）盈利情況進行敏感性分析，評估相關財務風險，并提出應對方案等。
此外，該《辦法》關于境外投資運營財務管理也做出了明確清晰的表述。第四章明確“國有企業(yè)應當將境外投資企業(yè)（項目）納入全面預算管理體系，明確年度預算目標，加強對其重大財務事項的預算控制�！本惩馄髽I(yè)應“明確財務授權審批和財務風險管控要求""建立健全銀行賬戶管理制度、薪酬制度外匯管理制度等，同時也規(guī)定境外國家（地區(qū)）法律法規(guī)無禁止性規(guī)定的，國有企業(yè)應當將境外投資企業(yè)（項目）納入本企業(yè)財務管理信息化系統(tǒng)管理�！�
《辦法》還對境外投資績效評價做出了規(guī)定，在第六章指出，國有企業(yè)應當根據(jù)不同類型境外投資企業(yè)（項目）特點設置合理的評價指標體系。設立短期與中長期相結(jié)合的績效評價周期，對于符合國家戰(zhàn)略要求、投資周期長的境外投資企業(yè)（項目），應當合理設定差異化的績效評價周期�？冃гu價報告應當作為國有企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源的重要依據(jù)。對績效評價結(jié)果長期不理想的境外投資企業(yè)（項目），國有企業(yè)應當通過清算、轉(zhuǎn)讓股權等方式及時進行處置。
剛性和彈性
專業(yè)人士表示，《辦法》注重剛性與彈性的平衡。余云表示，該《辦法》對企業(yè)境外投資的事前、事中、事后財務管理提出明確要求，企業(yè)需要對照執(zhí)行，但是在執(zhí)行中，企業(yè)可以根據(jù)被投資實體的戰(zhàn)略重要性，管控程度等建立差異化的管控清單，即在“規(guī)定動作" 之外，還可以有“自選動作”，根據(jù)被投資實體的行業(yè)特殊性，周期性設置差異化的考核指標體系與考核周期。
專家表示，中國企業(yè)“走出去”當形成管理閉環(huán)，加強對境外企業(yè)的監(jiān)督與評價，從價值管理的角度，結(jié)合境外公司不同的發(fā)展階段和業(yè)務范圍，建立差異化的監(jiān)督評價標準體系，強化執(zhí)行力。監(jiān)督評價體系則應以投資全生命周期管理為脈絡，確定投資決策、并購整合、投資退出等關鍵環(huán)節(jié)活動清單；同時，確定“評價級別標準”，針對每一項任務，從定性標準和定量標準角度進行定義：定性標準從職能的完備程度、流程的標準化程度、財務業(yè)務的一體化程度、流程的自動化程度等角度進行描述；定量標準是達到定性標準后的可量化效果，以體現(xiàn)定量和定性的結(jié)合、企業(yè)管理需求和********實踐的結(jié)合。
通過定期運用評價工具，以及持續(xù)的統(tǒng)計分析、風險管理、審計監(jiān)察、績效評價，明確公司提升、改進方向，加強境外公司運營活動的內(nèi)部控制管理、績效管理，提升分析和決策支持職能，充分發(fā)揮“價值引領”的作用，促進全球一體化運營管控體系的落地。
直面問題
余云介紹，近年來，隨著中國整體經(jīng)濟實力的跨越、企業(yè)競爭力的提升和技術管理水平的增強，在國際經(jīng)濟持續(xù)低迷、國內(nèi)“一帶一路”、國際產(chǎn)能合作等政策積極推動的環(huán)境下，中國對外投資迎來了黃金時期。相對于中國國有企業(yè)海外投資大幅攀升，海外資產(chǎn)規(guī)模龐大，收益效果卻不如預期。
其中較為突出的問題包括投前決策評估不充分，缺乏有效的投資決策評估工具；投中實施過程中缺乏有效監(jiān)管和制約管理，缺乏風險預警及防范舉措；投后管理監(jiān)管缺位，缺乏有效的標準管理體系移植。
關于《辦法》的細化，余云認為，該辦法在實踐中還需要相關部門出臺相應的配套指引或由各國有企業(yè)及監(jiān)管部門積極探索相關實踐經(jīng)驗，如對于海外投資項目眾多的國有企業(yè)，針對不同股權結(jié)構(gòu)、主輔業(yè)企業(yè)階段性的開展投資后評價，評估的周期，頻率，方式，責任部門等都需要在實踐中予以探索與細化。
“該辦法中提到在財務盡職調(diào)查中應當重點關注宏觀經(jīng)濟風險和財務風險，但其他風險比如信用風險、地緣政治風險也是財務盡職調(diào)查非常重要的組成部分，建議后期予以細化。辦法中提到國有企業(yè)應加強資金管控、有條件的可實行資金集中統(tǒng)一管理、要建立健全銀行賬戶管理、建立健全合法合理的薪酬制度等；但并未明確自由兌換貨幣、管制貨幣等差異化的資金集中管理、銀行賬戶管理等方式方法及監(jiān)管重點�！掇k法》提到國有企業(yè)應當根據(jù)不同類型境外投資企業(yè)（項目）特點設置合理的評價指標體系，但投資本身是需要全生命周期進行管理的，《辦法》未明確不同階段的考核重點及具體指標設置，建議進一步明確投前、投中、投后不同階段的考核對象、考核依據(jù)及考核權重，或給出績效評價必選指標，使得未來企業(yè)對境外再投資企業(yè)(項目)具有指導作用，不斷增強境外投資的能力與經(jīng)驗”。
|
